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热烈祝贺安厦建材公司网站正式开通!
发布日期:[2018-08-15 11:47] 来源:未知

  目前行业正处于淡季,本周水泥价钱小幅回落,不外整个行业和沉点区域的库存继续处于低位,行业淡季不淡特征较着;玻璃价钱小幅回落,属于淡季一般现象,无效产能继续处于回升态势。

  本周对行业最大的冲击来自于下逛房地产行业政策的可能变化,市场担忧房地产及上下逛财产链将来会发生周期逆转。

  对于水泥行业而言,起首想强调的是,我们对行业景气宇将来演化的预判并没有立脚于房地产景气的强假设,我们是基于房地产新开工波动率会下降(对应为需求暖和下行),次要两个缘由,一是本轮周期房地产库存有了较着去化,目前库存去化周期正在低位,正在低库存的下,房地产发卖下行,房地产新开工下行(波动)的幅度会更小;二是房地产行业集中度正在快速提拔,大开辟商发卖能力、资金实力和融资能力更强,开工的波动率也相对更小。其次,本轮周期影响行业的首要要素是供给不是需求,只需供给侧的大不发生变化、只需需求端不是大幅恶化,水泥价钱下行风险不大。

  对于房地产上下逛的消费类建材,从汗青经验来看,一方面自上而下来看房地产发卖周期性波动对上下逛消费类建材公司全体业绩增速必定会有必然影响,另一方面自下而上来看我们需要连系各家公司具体的合作款式、贸易模式、成长阶段等做差同化阐发(具体问题具体阐发),好比2011-2012 年房地产下行周期时,东方雨虹、北新建材影响就较小,2014-2015 年下行周期时,伟星新材、某板材公司影响也较小;具体到本次周期,基于保守估量,目前来看我们认为三棵树、帝欧家居、伟星新材根基面影响会较小,次要由于三棵树、帝欧家居目前市场份额还很小,公司合作力和合作地位已初步确立,目前正处于加快成持久,受行业影响还较小,伟星新材合作力凸起、运营稳健、2C 营业本身也比力不变;其他公司我们会不时更新评判。

  同时,我们本年以来也一曲正在沉点保举非地产财产链的机遇——山东药玻和石英股份,也是基于尽量规避对宏不雅变量去做判断。

  全体而言,继续看好年内下行风险都较小、业绩继续超预期、估值较低的海螺水泥和华新水泥;继续中线看好行业需求景气宇确定性强叠加公司产物布局升级的山东药玻和石英股份;立脚于中线,看好地产财产链优良成长三棵树、帝欧家居、伟星新材;中国巨石下半年机遇要好于上半年。

  风险提醒:宏不雅经济继续下行风险,货泉房地产等宏不雅政策大幅波动风险,行业新投产能超预期风险,原材料成本上涨过快风险,能源布局改变过快风险,公司办理运营风险。

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